Antes de invertir capital en un proyecto minero, asociarse con un operador o financiar una operación, existe una pregunta que no admite respuesta improvisada: ¿qué hay realmente detrás de esos números?
El due diligence técnico es el proceso estructurado que responde esa pregunta. No es una auditoría contable ni un trámite burocrático: es una radiografía independiente del activo minero, realizada por especialistas que saben dónde mirar y qué preguntar.
1. ¿Qué es exactamente un Due Diligence técnico?
Un Due Diligence técnico (DDT) es una evaluación independiente y sistemática de los aspectos técnicos, operacionales y geológicos de un proyecto o operación minera. A diferencia del due diligence financiero —que analiza estados de cuenta y flujos de caja— el DDT se centra en la solidez real del activo que sustenta esos números.
En términos prácticos, un DDT bien ejecutado responde preguntas como:
- ¿El recurso mineral declarado está correctamente estimado y es confiable?
- ¿El método de extracción y procesamiento es adecuado para las características del yacimiento?
- ¿Las proyecciones de producción y recuperación son realistas?
- ¿Existen riesgos técnicos ocultos que el vendedor o promotor no ha relevado?
- ¿Las pertenencias y permisos están en orden y son coherentes con el plan de negocio?
2. ¿Cuándo se necesita un Due Diligence Técnico?
El DDT no es exclusivo de grandes transacciones corporativas. En el segmento de la pequeña y mediana minería —donde los márgenes son más ajustados y la información disponible es menos formal— puede ser incluso más crítico.
3. ¿Qué revela un Due Diligence técnico bien hecho?
Un DDT profesional abarca múltiples dimensiones técnicas. Cada una puede revelar información que cambia radicalmente la valoración del proyecto:
3.1 Geología y estimación de recursos
Es la columna vertebral del proyecto. Se revisa la metodología de muestreo, la densidad y calidad de los sondajes, el modelo geológico y el método de estimación de recursos (Kriging, simulación estocástica, etc.). Un error metodológico en esta etapa puede sobreestimar el recurso en un 30% o más.
3.2 Hidrometalurgia y procesamiento
En depósitos de cobre de baja ley —especialmente con solución de lixiviación en pilas— la hidrodinámica del sistema de riego es crítica. El DDT analiza si las pruebas de lixiviación son representativas, si los parámetros de flujo y recuperación son alcanzables a escala industrial, y si el diseño de la pila es coherente con la permeabilidad del mineral.
3.3 Infraestructura y operaciones
Se evalúan las instalaciones existentes, el estado de los equipos, el plan minero y la coherencia entre la capacidad instalada y el plan de producción. Muchos proyectos de pequeña minería tienen cuellos de botella operacionales que no son evidentes sin una visita técnica especializada.
3.4 Aspectos legales y ambientales (técnicos)
No es un estudio jurídico, pero el DDT verifica la concordancia entre las pertenencias mineras declaradas, los permisos ambientales vigentes (RCA, DGA, SEC) y el área efectivamente operada. Las inconsistencias en este ámbito son más frecuentes de lo que se cree en la pequeña minería.
4. El factor independencia: ¿Por qué importa quién lo hace?
El valor de un DDT está directamente vinculado a la independencia de quien lo ejecuta. Un informe técnico preparado por el mismo equipo que promueve el proyecto —o que tiene interés en la transacción— pierde su función de resguardo.
Un consultor técnico independiente aporta:
- Objetividad en la interpretación de los datos disponibles.
- Criterio técnico para identificar inconsistencias o vacíos de información.
- Capacidad de recomendar estudios adicionales si la información es insuficiente.
- Credibilidad ante bancos, fondos de inversión y contrapartes comerciales.
5. ¿Qué pasa cuando no se hace un Due Diligence?
Los casos de proyectos que colapsaron por ausencia de un DDT previo son numerosos. Los patrones más recurrentes incluyen:
- Recursos sobreestimados: el modelo geológico era optimista y la producción real fue una fracción de lo proyectado.
- Recuperaciones inalcanzables: las pruebas de lixiviación no eran representativas del mineral a escala industrial.
- Permisos incompletos: la operación debió detenerse por no contar con los permisos reales para explotar el área declarada.
- Infraestructura sobredimensionada o insuficiente: el plan de producción era incompatible con la planta existente.
En todos estos casos, el costo de un DDT previo habría sido una fracción mínima del capital eventualmente perdido.
Upgrade Mining: Due Diligence técnico con foco en lo que importa
En Upgrade Mining ejecutamos due diligence técnicos para proyectos de cobre en etapas de exploración avanzada, desarrollo y operación. Nuestro enfoque integra la geología del yacimiento con el comportamiento hidrometalúrgico del mineral —dos dimensiones que, en la práctica, son inseparables.
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